Hallott már az SLB típusú zöldkötvényekről?

Az ESG befektetéseken belül a zöldkötvények egyik formája az SLB, azaz Sustainability linked bond (Fenntarthatósághoz kötött kötvény), ahol a kötvény tényleges hozama függ attól, hogy az előzetesen kitűzött fenntarthatósági célokat a kibocsátó tudta-e teljesíteni, avagy sem.

A kibocsátó tehát több kamatot fizet, ha nem érte el a vállalt klímacélt.

Hogyan néz ki egy SLB kötvény kamatozása?

  1. A kibocsátó előzetesen meghatároz egy vagy több indikátort (KPI-t, azaz Key Performance Indicator-t), amit mérni és publikálni tud. Fontos, hogy a KPI számszerűsíthető, mérhető és ellenőrizhető legyen.
  2. Az indikátorhoz kapcsolódóan kitűz egy célt (pl. 50%-kal csökkenti a CO2-kibocsátást a vállalt határidőig).
  3. A kötvénykarakterisztika tulajdonképpen egy képlet:
    • A cél(ok) teljesülése esetén mennyi kupont fizet a kötvény (pl. X%)
    • A célok nem, vagy részleges teljesülése esetén mennyit fizet a kötvény (pl. Y%)

Nem meglepő módon Y > X, mivel a zöld cél el nem érése esetén a befektetőt a magasabb hozammal kompenzáljuk.

Fontos, hogy a kötvény kibocsátásából származó pénzt nem köteles a cég konkrét fenntarthatósági projektekre költeni és ezt dokumentálni, hanem a vállalat egészében kell elérni a kitűzött ESG-célt.

 

Nézzünk egy konkrét SLB-kötvényt!

A H&M ruhaipari óriás SLB kötvénye a HMBSS 0 ¼ 08/25/29

A 2029-én lejáró kötvény egyszerre 3 fenntarthatósági célt is kitűz:

 

Újrahasznosított anyagok aránya CÉL: érje el a 30%-ot 2025-re Event Step-Up Margin: 10bp
Üvegházhatású gázok kibocsátása (Scope 1&2) CÉL: 20%-os csökkentés 2025-re Event Step-Up Margin: 5bp
Scope 3 kibocsátás CÉL: 10% csökkenés 2025-re Event Step-Up Margin: 10bp
    Sum: 25 bp

 

2025-re kell elérni a célokat, így a 2025-2029 közötti kuponok ettől függenek majd.

Hogy alakul pontosan a kötvény kuponja?

  • 2025-ig mindenképpen 0,25%
  • 2025 után három lehetséges kimenet lehet:

esg blog kep3

 

Lényegében 25 bp büntetés elkerülése a cél.

Vajon ez mennyire hat ösztönzőleg egy cégre? Megéri emiatt teljesíteni a vállalt környezetvédelmi célokat? Mindezt utólag fogjuk biztosan látni. Mindazonáltal reputációs költsége is lehet a klímacélok nem-teljesítésének.

Ismerje meg még jobban a zöld befektetéseket, legyen Ön is ESG-Tanácsadó! Szerezze meg a nemzetközi, az EFPA által kibocsátott EFPA ESG Advisor képesítést! 

 


 

Ajánlott bejegyzések